jueves, 12 de enero de 2017

Los populismos de derechas darán oportunidades de compra

Hola. Lo primero, Feliz Año Nuevo a todos. Creo que durante 2017 no os libraréis fácilmente de mí, aunque quizá sí veáis un menor ritmo de mis entradas. Lo importante es que nos veamos y charlemos de vez en cuando...

Comienzo con la entrada. En economía parece que todo da igual, que no importa tener más o menos déficit, que no importa estar dentro o fuera de una zona de libre comercio, una regulación bancaria seria, seguridad jurídica o una clase media solvente. Para los populismos parece que todo es lo mismo. Y en un primer momento las circunstancias les dan la razón, ya que la economía se mueve muy lentamente y muchos efectos se notan por causas sobrevenidas muchos años antes. 

Hoy me gustaría reflexionar sobre los populismos de derechas más importantes que tenemos ahora en el hemisferio occidental, que son los republicanos norteamericanos con el "efecto Trump" y los tories británicos con su "brexit significa brexit". Ambos los lideran partidos de derechas, conservadores y cristianodemócratas. Y al que le extrañe que exista un populismo de derechas, es que todavía tiene que documentarse un poco más en esto de la política.

Y estos dos (nuevos, pero antiguos) populismos van a crear distorsiones en el mercado que ocasionarán, antes o después, ocasiones de compra de empresas en bolsa.

Veamos más despacio cada uno de estos casos:

1. En el caso norteamericano, el futuro presidente Donald Trump ya ha dejado claro que la época de la movilidad de bienes y de personas (inmigración legal e ilegal) en el hemisferio norte americano se ha acabado. Lo primero quiere dificultarlo con un proteccionismo a ultranza que incluye las tasas a la importación o, por lo menos, la amenaza de esas tasas. Es quizá más efectiva la simple amenaza, ya que el imponerlas lleva a romper formalmente la zona de librecomercio NAFTA, con todo lo que ello significa. Respecto a la movilidad de personas, la quiere impedir completamente, al menos la emigración ilegal, mediante la construcción de un muro físico. 

Ambas barreras tendrán consecuencias en el sector manufacturero USA, que tiene, como en todas las economías desarrolladas, un crítico problema de costes. El no poder reducir estos costes, bien sea deslocalizando fábricas o importando mano de obra barata llevará a aumentar su ineficiencia general y dificultará sus exportaciones. Por tanto, habrá ocasiones de compra futuras en este sector. Es mejor esperar unos años a que afloren y, en ese momento, buscar un buen momento para comprar.

También la subida del dolar dificultará las exportaciones, en este caso de todos los sectores. No sé si alguno de vosotros se acuerda de la era REAGAN: frente a un auge económico inicial, llegó un lento declive que desembocó en una crisis económica que se solventó con devaluaciones y mejora de la eficiencia tecnológica. Fue el resurgir en la era CLINTON.

2. En el caso británico, la pérdida de acceso al mercado único va a hacer que los efectos sobre la economía sean mucho más patentes en poco tiempo. Mucho más tiempo llevará el que aflore la pérdida de talento por la deslocalización de empresas no manufactureras o por los previstos obstáculos a la inmigración de trabajadores cualificados. Noticias como que se pondrá una tasa a las empresas que contraten a no británicos no hace más que confirmarme en la sospecha de que la radicalización en sus posturas va a llevarles, más pronto que tarde, a un declive económico y a la depresión. 

En este caso, las oportunidades de compra serán generales, amparadas por una libra devaluada y unas empresas con actividad económica en contracción. Sólo hay que ser paciente y esperar...

Bueno, esta es mi opinión, un poco descarnada. La dejo para el debate.

Un abrazo

Julio


12 comentarios:

  1. Pues creo que tienes razón. Los extremos no son buenos, para todo...ya nos lo dice el médico, je, je.
    No me gusta Trump, y lo que me ha extrañado es que el mercado haya reaccionado al alza en primera instancia...me quedé con cara de huevo, pensaba que desde el primer momento el mercado reaccionaría mal.
    Quizás los agoreros que prevén una recesión en 2017, estén en lo cierto...pero por una mala gestión política.
    Ya veremos, el tiempo nos lo dirá.
    Un abrazo.

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    1. Hola, Miguel. Si te acuerdas de la eran Reagan, la inicial apreciación del dólar, junto con un mayor consumo, llevó a un efecto de "fortaleza" de la economía norteamericana. Era la época de los monetaristas, teóricos que creían que se podía dar un vuelco en economía actuando casi exclusivamente en la moneda. Pero no fue así con el paso de los años. Y la era reagan terminó con una crisis económica muy acentuada 8 años después. Fue el momento de la famosa frase de Clinton a Bush padre de "es la economía, idiota" por no saber éste bien por donde le venían las bofetadas.
      Creo que es pronto una recesión en 2017, pero sí veo que se están poniendo las bases de esa recesión, sobre todo en USA y en UK.
      Mientras a esperar, ahorar, y seguir buscando empresas.
      Eres el primero en comentar en 2017. Enhorabuena...
      Un abrazo
      Julio

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  2. Pues yo también estoy de acuerdo con tu punto de vista. Yo aun no he entrado en mi cartera ni en UK ni en Usa, este año seguramente lo dedique a ahorrar si no hay correcciones importantes en los valores que sigo en España y si no a esperar unos años los efectos negativos de Trump y el Brexit sobre las cotizaciones de UK y USA.

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    1. Hola Tertest. No sabemos lo que pasará con las acciones españolas. Imposible intuir dónde terminará el IBEX el año. Sólo toca estar preparados y ser flexibles, teniendo también la vista puesta en los mercados de fuera. En mi caso, especialmente en UK
      Un abrazo
      Julio

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  3. Buenos días, soy accionista y para ayudar a aquellos que son rechazados por los bancos,
    Hago especial de préstamo entre € 10.000 y € 5.000.000 si usted está en necesidad de préstamo, por favor, póngase en contacto conmigo para que pueda decir si puedo ayudarle o no gracias y que Dios bendiga a todos tus gestiones de archivos.
    mail: grithofmann91@gmail.com

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    mail: grithofmann91@gmail.com

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  5. Hola Julio

    Pues yo tengo pendiente invertir en acciones extranjeras. Ya tengo decididas las empresas que quiero comprar pero me falta el bróker jeje

    Por cierto, si la depresión tarda unos años, qué hacemos mientras con los ahorros? A mí me quema ver que no hacen nada en el banco...

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    1. "Por cierto, si la depresión tarda unos años, qué hacemos mientras con los ahorros?"

      Estar invertidos en otros países. No solo existe ESP, USA y UK. En 2.016, Rusia y Brasil subieron alrededor del 70% cada una.

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    2. Hola Josep. Como dice Roberto Carlos, hay muchas alternativas. Si se considera el mercado globalmente, siempre hay empresas en precio ya que cada país y cada mercado tiene su propio ciclo económico. Euro hay que estudiar, leer y estar muy vigilante para encontrar el valor que se adapte a nuestras necesidades...
      En fin, en esto consiste precisamente invertir...
      Un abrazo
      Julio

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  6. Como reflexión general estoy de acuerdo. Puede pasar y hay que estar preparados.

    Con lo que no estoy de acuerdo es con la idea general que "se palpa" en muchos blogs de que tiene pasar y de no invertir hasta que pase.

    USA está cara, tiene que corregir. Sí... O no. Igual el efecto del populismo de Trump y el Brexit se compensa con algún evento o política de los próximos años.

    Yo creo que lo mejor es fijarse objetivos de precio y comprar si llega independientemente del escenario (más o menos), comprar cada X tiempo lo que esté mejor para no tener un coste de oportunidad inasumible y tener objetivos en varios mercados para tener siempre oportunidades de inversión.

    Un abrazo
    Czd

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    1. Mi querido CZD. Tienes toda la razón. Y si doy la impresión de que es mejor estar unos años parado, sin hacer compras, entonces no he escrito bien la entrada.
      Hay que fijarse unos precios de entrada exigentes, de acuerdo con las lecturas y conocimientos de cada uno. Y cuando la empresa llegue, bien sea ahora, antes de BREXITS o TRUMPADAS o lo que sea, pues se compra. Y si no llega, pues es mejor esperar y comprar en otros mercados en distinto ciclo, como España, Europa, Brasil, etc.
      Pero de dejar el dinero parado en el banco, nada de nada, ¿eh?
      Un abrazo
      Julio

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  7. Este comentario ha sido eliminado por el autor.

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