La subida de tipos de la Fed

Estamos oyendo hablar, por activa y por pasiva, de la subida de tipos de la Fed, de la Reserva Federal, el banco central estadounidense. A estas alturas, hay verdaderos adivinos que escrutan una y otra vez señales diversas para pronosticar si se va a producir dicha subida, y si lo hace, cuando y por qué importe. Son los modernos profetas, que ven en una frase, un tono, un comentario de Yellen, la señal de que cumplirán sus premoniciones. 

Pues yo no tengo bola de cristal y no sé cuando se producirá esa subida. Pero sí opino que habrá subida. Tiene que haberla. El motivo fundamental es el momento en el que se encuentra la economía norteamericana, embalada a velocidad de crucero y con problemas de recalentamiento. Si no se ha hecho antes es porque la bajada generalizada de las materias primas y de las manufacturas chinas (por la devaluación del yuan) importa deflación y no ha hecho urgente la subida después del verano.  Por tanto, Yellen tiene varios ases en la manga y puede esperar. 

Y mientras, las bolsas se debaten entra esa subida de tipos y la crisis de China-materias primas (es la misma). Ya son muchos los paises productores de esas materias que están en recesión y haciendo múltiples recortes. El último, y que nos afecta, es el número de trenes encargado por Arabia Saudí a TALGO para el trayecto de Medina a La Meca. Consecuencia: se hunden las acciones recién salidas a bolsa de Talgo. Eso para los que preguntan por qué no conviene acudir a una OPV si practicas la estrategia de B&H. Yo en esto sigo al Monje, sin 10 años de trayectoria no me fío. Incluso 10 años me parecen poco...

Pues opino que va a haber subida de tipos. Y cuando la haya, pues pasará lo que tiene pasar: se retiran dólares del mercado y bajan o se moderan los precios de todo, incluido de las acciones. Los especuladores con las subidas se retiran y aparecen los bajistas. Y muchos inversores dirigen su dinero a la renta fija USA. Esto sería en un escenario convencional. Ahora bien, si se agudiza la crisis de China o aparece una recesión mundial todo puede pasar. Incluso que la subida de tipos se frustre una vez iniciada. Es lo que pasó con el 11-S y la caída de las Torres Gemelas. 

Parece ser que el QE europeo ni se nota en la bolsa. Es lo que pasa cuando las economías están globalizada, unas repercuten enormemente en otras y no hay sucesos aislados. 

¿Y nosotros qué podemos hacer? Pues en primer lugar tomárnoslo con calma y entender bien dónde estamos. Después, ser capaces de mantener la cabeza bien fría. Fruto de nuestras lecturas y nuestra formación sabremos diferenciar precio y valor y comprenderemos que bajadas en el precio pueden no significar bajadas en el valor. 

También habremos de hilar fino, y seremos capaces de no generalizar tendencias y diferenciar aquellas empresas con un ciclo diferente o a las que no les afecten tanto las circunstancias actuales. Aquellas que mantendrán beneficios aunque se vean arrastradas por un índice bajista. Esto en España pasa mucho. Es lo que en otras entradas he señalado como "la marca España".

Os puede ayudar algo que hago. Es no mirar tanto el precio de lo que tengo en cartera como el de lo que voy a comprar. Así me abstraigo del valor de cartera y enfoco el tiempo presente de manera mucho más optimista. 

Ya lo dije hace tiempo, si uno espera que la época de bajadas y de crisis sea igual a la última vez que sucedió, o según lo describen los manuales, con ángeles bajando del cielo y dándonos palmaditas en la espalda para animarnos, es que todavía no se entera de que va esto. Las bajadas no son amigables, ni calculadas, ni previstas. Vienen acompañadas de dolor y quebranto en la sociedad, con tasas de paro al alza, con problemas sociales y políticos, con mil dificultades en las finanzas personales y con zozobras y opiniones contrapuestas entre gurús y analistas económicos. Uno no sabe a quién seguir y que hacer. Es el momento de tirar de nuestra formación económica, de vivir de nuestras lecturas y de seguir nuestra propia opinión. Si en esas circunstancias Don Dividendo, el Monje y Cazadividendos venden toda su cartera a la vez porque "no way" y esto es un cataclismo mundial, yo seguiría mi propio parecer y vendería o no según mi propia opinión. 

Veo algunos blogs parados este verano. No sé si se debe a circunstancias personales o a qué. Si alguien se imagina que en época de caídas, de problemas económicos, todos los blogs van a funcionar a la perfección y que podremos seguir sin dificultad la opinión de los expertos, lo lleva claro. A lo mejor ese blog que usamos de hoja de ruta de nuestra cartera se para y nos deja "huérfanos" cuando más necesitamos consejo y nos planteamos rotar cartera. Y me meto yo el primero en esta lista. A lo mejor, en esa época de bajadas potentes, estoy tan ocupado comprando que no me veis el pelo. Este verano sabía cuando la bolsa bajaba o subía en condiciones porque mi amigo el broker no venía a la playa. 

Y tu, ¿estás preparado para las caídas?

El B&H como carrera de fondo

No sé si habéis practicado en alguna época de vuestra existencia un deporte de fondo. Yo lo he hecho (bueno, lo sigo haciendo) y ayuda mucho a comprender algunos aspectos de la vida. Permite comprender la importancia del entrenamiento regular y constante, de los pequeños detalles, de dosificar esfuerzos, del sufrimiento físico, de la fortaleza psicológica, del apoyo moral de nuestros seres queridos. Yo siempre he dicho que los maratones se corren con la cabeza más que con las piernas o el corazón. 

Por eso creo que este ejemplo se puede aplicar perfectamente a los que practicamos el B&H en la bolsa. Cuando corres o haces largos recorridos en bicicleta te das cuenta de lo importante de dosificar esfuerzos, de distraerte con pensamientos o mirando el paisaje (pero sin dejar de estar atento a lo que haces) y de no "quemarte" en los primeros kilómetros. En bolsa podría pasar que en los primeros años nos hartemos porque veamos que no es como habíamos pensado, que esto de la bola de nieve va más lento de lo previsto o que hemos cometido algunos errores cuyas consecuencias arrastramos. 

Lo primero que quería decir, fruto de mi experiencia, es que lo importante, lo ÚNICO importante, es llegar al final. Por tanto, no hagamos evaluaciones intermedias erróneas intentando aplicar a los primeros años los parámetros de análisis que deberíamos aplicar después de varias decenios. En los deportes de fondo, así como el ajedrez y otras actividades, lo importante es cómo llegas al final. Da igual el camino, en el sentido de si has caído o te has levantado muchas veces. En un maratón hay siempre uno o varios momentos de flaqueza que se dan por supuesto. Ahí lo importante es no pararse, no bajar los brazos y seguir adelante. En fin, no sigo que me enrollo y hablo demasiado de mí mismo. Como sé que os tengo acostumbrados a mis enumeraciones, terminadas en números redondos o no, os voy a listar lo que considero más importante en esto del B&H para llegar al final y no quedarnos tirados en una cuneta al borde del camino:

1. Es importante tener la humildad de reconocer nuestros errores y rotar cartera cuando haya que hacerlo. Una cartera plagada de "cagadas" desanima a cualquiera. Yo también los cometo. Mi última rotación de cartera fue en diciembre pasado. 

2. Creo que no hay que obsesionarse con la bolsa. Hay que correr, pero distrayéndose con el "paisaje". Coger rutinas de seguimiento del mercado que no se nos hagan demasiado pesadas y disfrutar del camino mientras tanto. 

3. Leer y formarnos continuamente. Coger lo bueno de otros bloggers, articulistas o gurús y pasar de sus cosas malas y defectos. Y esto lo digo en primer lugar por mí. A estas alturas ya conocéis todos mis principales virtudes y defectos como bloguero.

4. Ser hormiguitas y no guepardos. De nada sirven unos meses de súper actividad bolsistica si luego pasamos o nos aburrimos el resto del año. Y no puede suceder que en esa época en que estamos pasotas o desenchufados lleguen bajadas y precios irresistibles y nosotros no compremos porque estemos aburridos o un poco "depre" con esto de la bolsa. Hay que estar siempre alerta, 365 días al año, siempre dispuestos y preparados. Y en especial en épocas turbulentas, de bajadas y de zozobras. 

5. Disfrutar de la vida sea cual sea nuestra modalidad de ahorro y estilo de vida. 

6. El apoyo moral de otros que comparten nuestra estrategia. Yo lo hago escribiendo en este y otros blogs, ya que ni familiares ni amigos me entienden. Vosotros tenéis que encontrar también vuestro cauce para conseguirlo. 

Bueno, pues estas conclusiones son un resumen de lo que considero más importante para llegar al final del camino. Y no lo hago como quien ha llegado y os habla desde su pedestal, sino del que ha metido muchas veces la pata y la ha sacado también otras muchas veces. Lo importante no es no hacer una mala compra, si no una vez hecha reconocerlo y poner remedio al error. 

No quiero terminar sin mandar un saludo a los catalanes que leen el blog. A ellos toda mi comprensión y cariño en estos días en que parecen solamente monedas de cambio de los políticos de una u otra cuerda. Ya haré una entrada sobre las elecciones si veo que pueden tener consecuencias bursátiles, y siempre con la distancia oportuna en el tiempo. Yo en caliente hago pocas cosas...

En fin, mientras a disfrutar de este magnífico dominguito soleado y de buen tiempo. Ya están mis hijos pidiéndome salir a algún lado...

Un abrazo

Julio

Los errores se pagan

Una de las imágenes a que nos tiene acostumbrados la iconografía popular en ésta nuestra piel de toro es la del pícaro, astuto, inteligente y chanchulleador que triunfa en la vida sin trabajar, o por lo menos sin hacer lo que debería. Nuestro héroe es el bandolero, el que con golpes certeros debido a su astucia consigue hacer en poco tiempo lo que otros tardan años con su esfuerzo y trabajo constante. Está de moda el que lo consigue todo por su inteligencia y no el que lo consigue por su esfuerzo. Una vez más, parece que vivimos en un país de hidalgos y pillos, donde lo mal visto es trabajar.

Digo esto, quizá exagerando (pero no tanto. Recuerdo que estudiando la carrera me preguntó un compañero cómo había aprobado cálculo de 1º. Le dije que estudiando como un bellaco y él, todo desilusionado, me dijo que "estudiando, así cualquiera". Si le llego a decir que copiando o con un conjuro de la pitonisa Lola entonces sería su héroe, sin lugar a dudas). Y lo digo en la semana en la que se ha sabido que nuestros ordenados, disciplinados, trabajadores y ejemplares vecinos del norte nos llevan engañando 5 años con las emisiones de sus coches (quizá alguno de vosotros conduzca un Volkswagen -o SEAT, Skoda o Audi- comprado entre 2010 y 2015 con motor 2.0 TDI. En ese caso que sepa que produce 40 veces más emisiones de NOx de las permitidas. Este gas es especialmente cancerígeno y perjudicial para la salud). Si llegamos a ser los tramposos, pícaros y perezosos vecinos del sur los causantes del engaño, entonces nos caería la del pulpo, pero como son ellos... En fin, toda multa que les pongan será poca. Por mí, que les manden un castigo ejemplar y que aprendan. Los errores se pagan.

Bueno, pues hecha esta introducción, voy a centrarme en el objetivo del post, que no es otro que animaros a reflexionar sobre los errores más frecuentes que cometemos en nuestra práctica bursátil B&H en el largo plazo. Lo primero deciros que estos errores, como son a largo plazo, se disimulan muy bien. No se notan año a año, sino que se se ponen de manifiesto sobre todo al final de muchos años. Los errores que cometa yo los veré, quizá, cerca de mi jubilación. Precisamente por eso, puede parecernos que no los cometemos o que son naderías. Pues nos pasará como a Volkswagen y la EPA (agencia medioambiental norteamericana), que al final se pilla al tramposo. Bueno, no me enrollo y paso a describirlos:

1. Dejarnos llevar por el impulso o el instinto. Somos unos "máquinas" y apenas necesitamos de análisis, estudio y reflexión para comprar y acertar...

2.  Seguir acríticamente los consejos de otros gurús y entendidos. Lo de AFINSA lo vemos lejano y no creemos que nosotros "picaríamos" en una trampa como esa. Y si nos hablan de MADOFF creemos que es una marca de vozka o de cigarrillos rusa...

3. Confiar en nuestro banco. Y no me importa si se llama Popular, ING o Caja de Almendralejo. Como cada vez que vamos, nos doran la píldora y nos hacen sentir los inversores más sabios del mundo, pues voy y me fio de ellos. Si yo os contara...

4. Ser impacientes y nerviosos. Esto de la bolsa funciona a largo plazo. Da tiempo a hacer muchas cosas en medio. No tiene sentido ponernos nerviosos si no operamos con frecuencia o si vemos que estoy en rojo o en verde. Sinceramente, si vas a largo estarás muchas veces en rojo y otras muchas en verde. Lo importante es adquirir el hábito de la paciencia y de la prudencia, que no se alcanza en dos días. Ojo, la prudencia no es inmobilismo, no es no hacer nada...

5. No leer apenas y no formarnos. Con cuarenta años nos creemos los reyes del Mambo y que ya lo sabemos todo. Típico error de novato e inmaduro...

6. Despreciar los buenos consejos, sólo porque no coinciden con lo que pensamos. La verdadera sabiduría está en saber aceptar las críticas y encajarlas, aunque cueste.

7. Comprar lo que todos compran.

8. Vender lo que todos venden.

9. Pensar en la bolsa como un pasatiempo o un hobbie. En la bolsa se palma dinero. Y mucho. Hay aficiones más baratas y más reconfortantes.

10. No se me ocurre ninguna, pero estaba bien llegar a este número redondo.

En fin, compañeros y compañeras de fatigas, seguimos en la brecha, que esto está cada día más emocionante... 

Apocalipsis en bolsa: el cisne negro

Hola. Lo primero comentaros que este alarmista título no está motivado porque se esté produciendo un apocalipsis o se vaya a producir de manera inminente. Más bien es fruto de que ayer, despues del partido, estuve viendo unos documentales sobre la Segunda Guerra Mundial y tenían ese título: "Apocalipsis..." En este caso con razón, ya que eso sí fue un auténtico apocalipsis, genocidio y locura colectiva.

Sinceramente, no creo en el apocalipsis bursatil. No creo en los agoreros que hablan una y otra vez de un "cisne negro", esto es, de un suceso terrorífico e inesperado que hunde irremisiblemente las bolsas y es el comienzo de una nueva "Gran Depresión". Creo que uno de los efectos de la globalización es hacer más difíciles sucesos de este tipo, con caídas estrepitosas en un sólo día. Ahora bien, sí creo en tendencias a corto y medio plazo, y creo que puede haberlas más destructivas que un lunes o martes negro. 

Hay que ser capaces de detectar estas tendencias en bolsa. Si nosotros no somos capaces, seguro que hay analistas y bloggers que sí son capaces de encontrarlas y tenerlas en cuenta. Para ello hay que leer y leer, y no limitarse únicamente al panorama nacional. Tenemos que tomar las riendas de nuestras decisiones de mercado y filtrar información una y otra vez hasta separar el grano de la paja. De esta forma, no nos pillará desprevenidos tendencias de fondo en el mercado. Tendencias que no son lineales, y que avanzarán con las lógicas fluctuaciones y lateralidades.

No se trata de analizar el mercado para ser capaces de comprar lo más barato. El que más. Ni mucho menos se trata de esto. Lo que debe guiar nuestras acciones es la prudencia y el tener la mayor información posible. Nos puede ayudar para saber qué mercados pueden ser más interesantes, qué tipo de acciones están en precio o cuando podemos tener un buen momento de entrada, sin tener la seguridad de que sea el óptimo o el mejor. Se trata de escrutar una y otra vez las señales que nos pueden indicar qué camino coger. La comodidad puede llevarnos a seguir las decisiones de otros, pero precisamente ese seguidismo acrítico es el que hace que compremos muy caro cuando todos compran y vendamos muy barato cuando todos venden. Hay que leer y leer, pero con espíritu independiente para formarnos nuestra propia opinión. 

Ya muchos de vosotros os habéis forjado vuestra propia operativa y modo de actuar en bolsa. No os sirven, de manera absoluta, los consejos ni ejemplos de ningún gurú ni especialista. Si él compra BME no tenéis por qué comprar ya que tenéis, como es lógico, criterio propio. Y será vuestra exigencia la que haga que esas decisiones de compra o de venta que aparecen en la Red son o no son adecuadas para vuestra estrategia.

El que crea que el B&H es comprar y olvidarse, está muy equivocado. El B&H es comprar y vigilar. Y leer. Y formarse en bolsa.

Y cuanta más gente lea y escriba, mostrando a los demás sus conocimientos y sabiduría en forma de blogs, mejor que mejor. Hace muchos años habia muy pocos, y muy pocos eran los que operaban y ganaban en bolsa. Hoy día somos muchos, legión, los que actuamos con iniciativa y estamos intentando labrarnos nuestro propio camino en bolsa. 

El tiempo juega en nuestro favor. Sólo queda mantener la calma, leer y ser prudentes. El resto vendrá hecho.

Un abrazo

Julio

El fondo de reserva

Esta semana pasada se ha suscitado en otro blog (Cazadividendos) un interesante debate sobre el porcentaje de ahorro de nuestros ingresos más conveniente para no excedernos en austeridad y poder vivir la vida actual. Cada uno daba su opinión y la verdad es que, en este asunto, para gustos, los colores. No existe un "YO LO HAGO MEJOR" o un "ESTÁS EN UN ERROR". Si en este mundo hay pocas certezas, en este tema de la calidad, ritmo de vida y ahorro, cada persona tiene sus ideas y son perfectamente respetables.

Dicho esto, voy a dar mi opinión que no tiene por qué ser ni peor ni mejor que la de otros. Creo que el ahorro, en cualquiera de sus formas, es sencillamente el aplazar un disfrute presente por un disfrute futuro, exactamente lo contrario a gastar a crédito, que es adelantar un disfrute por negarnos un disfrute en el futuro. El ahorro, además, genera intereses y el crédito nos los devenga. Por tanto, y dependerá del ritmo de vida de cada uno, pero el muy ahorrador lo que hace es privarse ahora para tener después. El derrochador hace lo contrario, pide créditos porque vive por encima de sus posibilidades. Pues creo que, en este tema, como en muchos otros, en medio está la virtud. 

Para mí, EL DINERO ES UN MEDIO, NO UN FIN. Esto significa que no tengo ningún interés en acumularlo o ahorrarlo sin un fin definido. No ahorro porque sí, sino que tengo un plan claro para el futuro. Y como ahorro utilizando varios instrumentos de inversión y cada uno de ellos tiene unas normas de uso, mi dinero me rinde distintas rentabilidades y tiene varios tipos de retorno y plazos para poder acceder a ellos. Por ejemplo, nadie practicaría B&H con la idea de tener un retorno del capital con una revalorización importante con un plazo de 4 años. Si es así, ha equivocado el instrumento de inversión o la estrategia en bolsa.

Voy a listar los principales instrumentos de inversión y para qué se podrían utilizar:

1. Bolsa largo plazo (10-20 años). Estrategias: B&H y VALUE. Finalidad: Independencia financiera, complemento al sueldo o a la pensión.

2. Bolsa corto plazo (<10 años). Estrategia: Trading. Finalidad: Obtener liquidez. Muy variable.

3. Inversión inmobiliaria (>20 años). Estrategia: comprar barato + alquiler. Finalidad: complemento al sueldo o pensión.

4. Fondos mixtos o de RF (entre 1 y 5 años). Estrategia: aportaciones periódicas. Finalidad: compras de acumulación, como un coche, viaje caro, boda, estudios de los hijos, etc.

5. Depósitos bancarios o cuentas remuneradas (<1 año). Estrategia: aportaciones periódicas. Finalidad: FONDO DE RESERVA PARA IMPREVISTOS.

Y aquí llegamos al punto clave de la entrada, que no es otro que dejar claro LA NECESIDAD DE ESTE FONDO DE RESERVA, y del papel que cumple en nuestro patrimonio y en el ahorro. El fondo de reserva debe tener liquidez inmediata y un importe lo suficientemente alto para cubrir los principales imprevistos que se pueden dar en nuestra vida. Dependerá de nuestras específicas circunstancias personales, familiares, laborales, geográficas y de salud. Desde mi punto de vista, su papel es fundamental ya que hace posible respetar los plazos que nos hemos dado para los otros instrumentos de inversión. Además, no se debe confundir con el depósito donde vamos acumulando liquidez para las próximas compras en bolsa o para comprarnos un piso.
Además, el FONDO DE RESERVA PARA IMPREVISTOS es variable, y nos permite no tener que renunciar a un pequeño viaje o capricho si en ese meomento no tenemos liquidez para permitírnoslo. En mi caso, es una de sus principales utilidades, ya que he comentado en otra entrada que no soy de los que sacrifican el presente por un futuro más o menos halagüeño. Un futuro que ninguno tenemos asegurado...

Por último, un consejo para los que lleven poco tiempo en esto. Si tienen dinero en bolsa y todavía no han constituido un fondo de reserva para imprevistos lo suficientemente grande, creo que deben paralizar la compra de acciones hasta formarlo. Si no, en la fase de bajadas que puede avecinarse, todo serán disgustos, pérdida de dinero y minusvalías. Y para el que ya lo tenga, pues ánimo, que viene lo bueno.

Un abrazo

Julio

Obsesión bursátil

Es normal que nos interese conocer la revalorización de nuestras acciones. Si es positiva o negativa. Y en qué medida. Pero no podemos obsesionarnos con este parámetro si apostamos decididamente por el B&H. Cuando no se van a vender nunca unas acciones, su valor o su precio es irrelevante, máxime si ya tenemos completada la posición. Tenemos que ser coherentes con nuestra estrategia y nuestros planteamientos. De esta forma podemos dormir tranquilos pase lo que pase. Y se avecinan tiempos revueltos...

Lo que pasa es que no somos robots. Muchas veces, aunque nuestras ideas estén claras, nuestro corazoncito, nuestro amor propio, entra en acción. Y nos vamos obsesionando con que suba o baje nuestra cartera, ya que nuestras empresas son como nuestros "cachorrillos" a los que deseamos que no les pase nada malo. Y nos van calando poco a poco modos de pensar impropios de nuestra estrategia como "estoy en números rojos", "palmo pasta" o "voy ganando un montón de dinero". En el B&H nadie gana, ni pierde, ni palma nada. Hasta que no nos entre el pánico y le demos al botón rojo de la autodestrucción y la venta total, las plusvalías o minusvalias latentes no se materializan. Pero de este peligro ya nos advierten y previenen miles de blogs y foros, por lo que no voy a apuntar nada más. 

No, hoy voy a hablar de otro peligro más sibilino, pero que está ahí acechándonos y del que apenas pocos hablan. Es el de la obsesión bursátil, el estar pendientes y mirar un día y otro la revalorización  de nuestra cartera, el que poco a poco vaya calando un estado de ánimo muy destructivo para los seguidores del B&H: SI HOY HAY SUBIDAS, TODO VA BIEN Y ESTOY CONTENTO. SI HAY BAJADAS, VA MAL Y ME ENTRISTEZCO. Puede incluso pasar que en épocas de subidas miremos una y otra vez nuestra cartera, estemos muy pendientes de todo y tengamos cierta "hiperactividad" bursátil, comprando quizá en demasía llevados por un exceso de optimismo. Y también puede pasar que en época de bajadas desconectemos, nos desilusionemos respecto a la bolsa y "pasemos" de nuestra cartera y de la marcha de las cotizaciones para no amargarnos. Y estas actitudes son TREMENDOS ERRORES, que hacen que podamos perder muchísimo dinero. 

Por un lado, el exceso de compras cuando todo va bien y sube la bolsa, pensando que se nos escapan las acciones, hace que compremos caro y con YOCs bajos. El sentimiento del mercado en esas épocas es de euforia y parece como si, hagamos lo que hagamos, todo está bien y tuviéramos "la bendición" del mismo. 

Por otro lado, en épocas de bajadas y de revalorizaciones de nuestra cartera muy negativas nos volvemos apáticos, no queremos casi ni oír hablar de la bolsa y comprar ni nos lo planteamos. "Para qué voy a aumentar mis errores" pensamos, mirando la caída de doble dígito en nuestras empresas. Nuestras fuerzas apenas dan para no apretar "el botón rojo" y no estamos para mucha fiesta. 

Pues bien, dejarnos llevar por esos sentimientos es enormemente perjudicial para nuestra estrategia, ya que es en épocas de bajadas y de desilusión y pesimismo general cuando se configura una cartera con YOCs altos y que nos haga ganar dinero de verdad en el futuro. Es en días de pesimismo y de sensaciones de fracaso cuando hay que vestirse de fiesta, ponernos nuestro mejor traje y coger la cartera o el bolso y salir de compras. Es en épocas de bajadas cuando hay que llenarse de optimismo, dar alegría al cuerpo, MACARENA, y salir a comernos el parqué. Y por eso os quiero prevenir contra la obsesión bursatil, que nos lleva, precisamente, a la actitud contraria, como he puesto anteriormente. 

Con el IBEX por debajo de 10000 yo, todavía, no estoy de fiesta, pero me preparo con ahorro y paciencia para futuras "verbenas" de bajadas y caídas que pueden llegar. La crisis de China, las elecciones catalanas y generales, la subida de tipos de la FED, las elecciones griegas... Hay muchos acontecimientos que pueden hacer que me vista de gala y que le apriete al botón, no el rojo, sino el verde de las compras. Llevo esperándolo desde hace algún tiempo y comprar ACS a 20 o REP a 10 puede hacerse una maravillosa realidad. 

Y vosotros, ¿os estáis preparando para salir a la gran fiesta de las compras en época de bajadas y caídas serias? ¿O estáis llenos de cierto pesimismo y apatía por ver vuestra cartera muy en rojo? Mira que la ocasión de comprar a YOCs muy altos sólo se da un tiempo cada porrón de años, en ciclos bursátiles normales. No sea que llegue y dejes pasar la ocasión debido a tu obsesión bursátil por la revalorización y el precio de las acciones. Si es así, no te preocupes. Estás a tiempo. Todavía no ha pasado la oportunidad. 

¿Te vienes a mi fiesta? 

Los fondos como complemento a nuestra estrategia en bolsa

Si queremos ganar dinero en bolsa, tenemos que ser flexibles. El agarrarnos a nuestros errores con ambas manos sólo nos puede traer desgracias. Hay que estar pronto para girar lo que haga falta y seguir una ruta distinta. Los que seáis conductores me entenderéis sin problema.
No hay que emocionarse siguiendo a alguien, ni ser forofo (que no forero) de ningún bloguero o gurú.  "Que si el Monje Paciente no tiene (al menos por ahora) valores extranjeros, pues entonces es que no hace falta pues es un tipo que sabe lo que hace". Pues si le seguimos en esto MAL. MUY MAL.  Jugárselo todo a valores nacionales es una pésima estrategia que tarde o temprano dará problemas. Pero en lo que sí estoy de acuerdo es en que Sergio no es tonto. Tiene rentas del trabajo, inmobilarias, empresariales y bursátiles. Además de un gran colchón en renta fija. En eso su estrategia sí es imitable. De cada bloguero hay que coger lo bueno y pasar de lo malo. En eso consiste el ser seguidor de un foro, en leerlo SIEMPRE con espíritu crítico. Desde hace muchos años mi padre me enseño a seguir la política nacional comprando el periódico de ideas opuestas. Y es un excelente hábito que aún sigo aunque ya no lo compro. Lo leo por Internet. ¡Qué distinto esto de lo que hoy día se estila, que es ver la realidad únicamente desde el prisma de nuestros propios colores o posiciones!
Yo voy a largo. Ya lo sabéis. Pero no lo juego todo a una estrategia. También voy a corto, con acciones y fondos. ¿O es que creéis que aunque tenga la "escopeta cargada" con valores bajistas como REP, no voy a aprovechar el QE europeo? Y subrayo lo de EUROPEO. No me fío sólo de España, como puse en el post anterior.
Por tanto, en mi esfuerzo por diversificar, diversifico también en la estrategia. Más bien en la táctica, diría yo. Pero esta diferencia se la dejo a los eruditos y especialistas.
Hay fondos para todos los gustos. Algunos de RV incluso dan el valor liquidativo diario a los pocos minutos de cerrarse el mercado. Pero, en general, para ver esos fondos con bajas comisiones y buenas prácticas hay que irse fuera. En España tenemos buenos bancos (matizable) pero malos fondos (lógicamente, hay excepciones).
Yo no me juego mi dinero a una sola baza ni loco. Aunque lo diga el Monje o el Susumcorda. Diversifico en tipo de renta, instrumento de inversión, ciclo económico, latitud geográfica, moneda, tiempo y si pudiera en el color de pelo del gestor de cada uno de mis fondos. Aquí no hay estrategias ganadoras y perdedoras.  Esto se da la vuelta, desgraciadamente, con mucha facilidad. Si mañana, por el efecto del QE o de Rita la Cantaora, el IBEX se dispara como un cohete a los 15.000 puntos YO GANO. Y si baja a las profundidades del abismo de los 5.000 puntos YO TAMBIÉN GANO. ¿O es que creéis que soy un aficionadillo apegado a mis teorías y estrategias dispuesto a hundirme con el barco si no tengo razón? Yo no quiero tener razón, sino ganar dinero. Para eso estoy aquí. Y escribo porque me ayuda a mí el primero. Si no no lo haría. Soy altruista, pero no tanto.
Los fondos me permiten diversificar mi estrategia y cubrirme si hay subidas tipo cohete. Para no dejar pasar la ocasión de poner "el cazo" por si cae algo. Son flexibles, mucho más que las acciones, aunque no se gana tanto dinero como con ellas. Y, desde luego, necesarios si se quiere operar con RF o productos mixtos. He trabajado incluso con los monetarios, allá por 1995.
Que no os den gato por liebre los "teóricos de las estrategias". Apuntaros a la mía: ganar pasta gansa. TODO lo demás es prescindible y cambiante.
Nos vemos
Julio

Los "siemprealcistas"

No quisiera dar la falsa impresión de que al referirme a este grupo de "entendidos" de bolsa lo hago con idea peyorativa o negativa. Los "siemprealcistas" (grupo de personas que siempre apuestan por un índice o valores concretos con tendencias alcistas y, en general, dan consejos siguiendo esa tendencia) son necesarios en la bolsa, ya que gracias a ellos siempre hay personas que se animan a comprar aunque la bolsa esté "cara" (y pongo cara entre comillas porque es un concepto relativo). Sin los siemprealcistas no habría nadie que se animase a comprar SAN a 6 EUR o REP a 18. Son los que hacen que circule el combustible, que no se pare el motor de los minoritarios. Sin ellos no habría cortoplacistas (los valores siempre estarían "baratos") ni trading ni nada. Por eso no es de extrañar que desde las tribunas económicas se les dé bombo o que sus blogs y redes sociales tengan miles de seguidores. Digamos que están muy bien vistos por todos.

En mi opinión, los simprealcistas nos hacen perder mucho dinero a los que seguimos una estrategia B&H. Rectifico, más que perderlo nos hacen no ganarlo, ya que nos animan a comprar con YOCs inferiores a los que deberíamos. 

Aquí no hay nadie tonto, o como mucho alguno que hace tonterías (como diría el gran FORREST GUMP). Los siemprealcistas juegan con cartas marcadas gracias a su experiencia, a su lenguaje amable para todos los oídos y a sus creíbles análisis. Pero muchas veces son análisis en los que se pinta un panorama "con rotulador gordo". Y nosotros, para ganar dinero en serio, tenemos que fiarnos de análisis hechos "con rotulador fino". Voy a poner un ejemplo para no andarme por las ramas. Habréis leído en artículos, foros y blogs reputados que el QE (Quantitative Easing) es "gasolina" para las bolsas. Esto es, que va a hacer que las bolsas suban y suban y que quizá el IBEX alcance los 15.000 puntos con parada intermedia en los 13.000 este diciembre. Pues en mi opinión, este análisis siemprealcista es cierto, pero está hecho con rotulador gordo. ¿Y por qué opino eso? Bueno, pues os lo enumero como buen ingeniero:

1. El QE es gasolina para las bolsas. Primera afirmación correcta. Pero es incorrecto pensar que toda la liquidez generada por el QE con deuda española va a ir a la bolsa española. El dinero es lo más miedoso que hay. El que lo tiene, en cantidades, no hace análisis de "rotulador gordo" de las empresas españolas y de la situación española. Pensar que va a obviar los problemas de deuda que tienen nuestras BLUE CHIPS, los problemas políticos  y económicos de la sociedad española es que vive en Wonderland. La mayor parte de las autonomías tienen el presupuesto fundido, casi ninguna cumple con la disciplina presupuestaria y hay varias que quieren romper la baraja. Y,  además, está al acecho el populismo tipo Syriza que ya gobierna en las principales ciudades. Vamos, el caldo apropiado para que un inversor alemán con liquidez en las manos y bien informado meta dinero por ejemplo en CAIXABANK, que no sabemos donde va a tener su sede el 28-S.

2. Los siemprealcistas no dejan de recomendarnos libros y de hablar de situaciones que tienen plena validez para la bolsa USA, el mercado de los mercados. Pero ese mercado perfecto tiene un regimen político estable, gran nivel de educación en su sociedad, es una gran potencia y además hay seguridad jurídica. Bastante diferente de la situación en España, donde los esfuerzos de una parte de nuestra mediocre clase política se dirigen a liquidar las normas de convivencia que nos dimos entre todos, mientras que nadie habla de EDUCACIÓN, I+D+i, apoyo a las clases medias, crecimiento de empresas, etc. A los seguidores fieles de las teorías MADE IN USA les mandaba yo una temporadita a Grecia para que hagan allí su papel de siemprealcistas. A ver qué tal les iba.

3. Los siemprealcistas siempre están mirando el retrovisor de la bolsa, demasiado en mi opinión. Porque una vez llegó el IBEX a 15.000 puntos no significa que volvamos a llegar a esa cifra en el siguiente ciclo alcista. Por si alguien no lo había notado (lo digo con ironía) desde 1998 hasta 2008 vivimos una burbuja tremenda fruto del dinero barato venido de la UE, que nos llevó a unos precios de las acciones y de los pisos desorbitados. Lo mismo que tiene ahora China. Era una burbuja de un tamaño relativo enorme. Nos va a costar varios lustros recuperarnos. Cuando veo al carpintero de mi pueblo (que se metió a constructor y logró salir a tiempo) con un BMW X6 y a su hija con el moderno BMW X4 (no exagero) veo los miles de compradores estafados que siguen granito a granito pagando sus infladísimas hipotecas. Por cierto, ese pueblo está en Soria, provincia paupérrima.

En fin, hasta aquí llego. Sé que hoy estoy siendo deliberadamente "crudo" y soy consciente de que quizá pierda algunos lectores. Pido perdón por si he herido a alguien. Prefiero tener 20 lectores menos y 200 que son un poco más conscientes de lo que pasa o de los consejos que reciben.

Y vuelvo al origen. Los siemprealcistas son necesarios. Sin ellos no habría gente dispuesta a comprar las acciones a precios elevados. Sin ellos (y su numerosísimo grupo de seguidores) no se podría vender un valor sin unas buenas plusvalías. Excelentes, más bien. Y, a pesar de ellos, se consigue comprar barato. La realidad es tozuda.

Y, por supuesto, sé que por la subida del beneficio empresarial en condiciones de mercado normales el valor de las acciones sube. Pero fijaros, digo valor pero no precio. Ahí está, muchas veces, el origen de ese análisis demasiado superficial o tendencioso.

Un abrazo

Julio  

  

La crisis de China

Cada vez leo más artículos y documentos sobre las consecuencias mundiales de la desaceleración china. Sinceramente, me cuesta componer un "puzzle" completo ya que me faltan muchos datos y los que nos llegan al gran público vienen con cuentagotas y en cierto modo "suavizados". Pero aunque el tema de la crisis en sí se puede diluir y manipular, dificilmente se pueden cambiar las consecuencias de la misma. Cuando en España empezó a haber 100.000 parados más al mes, Zapatero dejó de hablar de desaceleración y empezó a pronunciar la palabra maldita: crisis. Lo mismo pasa en China. El gobierno comunista podrá manipular las estadísticas oficiales, pero el dinero no se anda con chiquitas y cuando éste sale del país a espuertas, a mí que no me vengan con tonterías.

Voy uniendo datos y los hechos parecen bastante claros. La bajada de las mineras yo creía que era por la guerra del mineral de hierro, para expulsar a los productores más ineficientes del mercado bajando los precios. Pero ahora resulta que no baja sólo el hierro, están bajando todos los minerales y materias primas. Incluso en el petróleo pasa algo parecido. Además, el comercio China-USA está bajo mínimos. Las fábricas europeas de coches en China han bajado un porcentaje muy alto su producción. Son señales no manipuladas que nos hablan de una incipiente crisis que puede arrastrarnos a todos debido a la globalización.

Pero sabéis que lo mío no es el alarmismo sin sentido. Intento ir un paso por delante del mercado para que las noticias no me pillen a contrapié. Por eso me pregunto una y otra vez desde hace unas semanas: ¿cómo puede afectarme, afectarnos, la crisis china? Si os digo la verdad, las noticias que llegan del mercado me indican las respuestas a esa pregunta:

1. Por un lado, parece que la cotización de las empresas de materias primas, incluyendo las petroleras, no tiene suelo. Por tanto, lo más prudente a la hora de entrar en una posición es diversificar y trocear nuestra inversión. No meterlo todo ahora porque las veamos baratas, sino primero un tramo, en unos meses otro y para completar la posición nos asesoramos con análisis técnico de cuando el valor se pone ascendente y en ese momento compramos.

2. Los paises que dependen de la exportación de materias primas están entrando en recesión uno detrás de otro. El caso de Brasil es paradigmático y también un poco especial. Allí la crisis, además de económica, es social e institucional. Buen momento de invertir en esa gran nación, con el real brasileño por los suelos.

3. Nuestras empresas que operan en paises productores de materias primas como Telefónica con Brasil también se resienten. Pero no nos podemos dejar llevar por el pánico. En los últimos 30 años los españoles hemos aprendido mucho y ya no tenemos un pelo de tontos. Nuestras joyas más internacionalizadas como TEF, IBE o ACS han diversificado sus inversiones y no sólo han apostado por Latinoamérica. Todas tienen activos y filiales en mercados maduros como UK, USA o Alemania, que dependen más del consumo interno que de vender materias primas a China.

4. Es el momento de ver la fortaleza de nuestra cartera. Si tenemos empresas cuyas ventas están orientadas a paises occidentales. Por ejemplo Grifols en España o J&J en USA. Y si no, aplicarnos el cuento para la próxima vez.

5. La bolsa USA puede pinchar y aparecer el famoso "cisne negro". Pero tenemos que ser muy cuidadosos con el cambio de las divisas. Si el dólar tiende a la paridad las empresas de allí pueden no estar tan baratas.

6. Se teme de una posible crisis financiera global. Si China, el principal ahorrador y comprador de deuda occidental deja de hacerlo, ¿qué pasará en el mercado de bonos soberanos? Son los llamados efectos "de segunda ronda" pero no por ello inferiores o menos temibles que los iniciales arriba comentados.

En fin, como podéis comprobar, mi visión es bastante parcial y todavía me faltan muchos datos. Por eso, si algún lector o lectora puede poner una pieza para completar el "puzzle" global, mejor que mejor.

De todas formas, me parece curioso un cierto efecto "Zapatero" por parte de los políticos mundiales que prefieren ser "prudentes" y no alarmar con lo que dicen. Pero luego sus dineros corren por otros caminos y no dudan en salir de China y en desinvertir de lo que ven en riesgo. Que no seamos los últimos en enterarnos de lo que está pasando. Al menos yo desde este blog intentaré poner mi granito de arena en este sentido. No dejéis de mandar algún comentario si tenéis más información, a favor o en contra, de lo que digo, por favor. 

Como sabéis que yo practico inversión contrarian, voy a esperar a que esto se agudice y saldré de compras cuando muchos bolsillos estén exhaustos y otros deseando vender para salirse del mercado. Espero que no seais vosotros ninguno de ellos. Por si alguien no se había dado cuenta, estamos ya en la parte de la bajada del "ciclo de los pollos". El que no lo sepa, que la busque en Internet, como ya lo he puesto otras veces. Mejor ser pollo escéptico que pollo "desplumao".

Nos vemos por aquí.

Ánimo, que no decaiga.

Un abrazo

Julio