La marca España

Terminamos hoy con la tercera y última entrega de esta saga "Comprar caro, comprar barato". El objetivo es ver qué factores intervienen en esta decisión y que no es algo tan sencillo como pueda parecer. Interviene mucho el componente subjetivo según las exigencias que se haya autoimpuesto cada uno.

Hoy hablaremos brevemente de otra variable a tener en cuenta que puede modificar el precio pero no el valor de nuestras acciones. Se trata del hecho de que la mayoría de las empresas que cotizan en nuestra bolsa tienen su sede en España. Y esto, nos lo creamos o no, tiene un descuento en el precio. 

No me refiero con lo de "marca España" a la excelente imagen que tienen mucho de los productos que exportamos. Como ejemplo, me comentaba hace un poco un amigo que trabaja para FASA-RENAULT que los Megane hechos en Francia no los querían en Europa por su baja calidad, preferían los ensamblados en Palencia. ¡Como contrasta esto con los carteles que colgó la dirección de SEAT en la factoría de la Zona Franca, en plenos años ochenta, diciendo que no se responsabilizaba de la calidad de lo que saliera de sus líneas de producción, despues de numerosas jornadas de huelga! Ahora el sector del automóvil español es modelo en muchas cosas para otras factorías europeas.

Me refiero a que España es un país muy muy pequeñito. Con poco prestigio e influencia a nivel mundial (exceptuando en los deportes, quizá). Nuestras universidades son mediocres, nuestra economía es pequeña, nuestros puntos fuertes desconocidos. Hace un par de años hablaba con un griego (hombre culto) y le comentaba sobre la marca Zara. Me decía que "qué tenía que ver España con esa multinacional italiana"... INDITEX le sonaba a chino. Y es una de nuestras mejores, más internacionales y remarcables joyas...

Pues lamento tener que comunicaros que la bolsa española es diminuta en comparación con otras europeas. Y no digamos americanas... Jugamos en tercera división. En primera estaría China, USA, UK, Japón, Alemania... En una segunda Suiza, Holanda, Italia, Francia... Y en una tercera Portugal, Bélgica, Polonia, Suecia, Grecia y nosotros... Por tanto, si nos creemos que cuando invertimos en SAN o BBVA nos va a llamar Draghi para darnos las gracias por sostener uno de los pilares de la economía europea lo llevamos claro... Somos minúsculos, aunque algunas de nuestras empresas no lo sean tanto. Ese es el efecto negativo en bolsa de la marca España.

Pero este hecho no tiene por qué jugar necesariamente en nuestra contra. Lo que mejor nos podría pasar como inversores B&H es tener al alcance de nuestros bolsillos empresas infravaloradas en precio y que generen grandes beneficios. Eso nos permitiría comprar barato y recibir buenos dividendos. Vamos, lo ideal para tener buenos YOC.

Pero para darse cuenta de esto, hay que seguir la bolsa y la economía española y mundial, para detectar cuando ocurre y aprovechar la ocasión. 2012 y 2013 fueron buenos años en este sentido. Creo que lo que pase con el populismo en noviembre (¿o quizá septiembre?) también podría ayudarnos. Los inversores extranjeros huyen de la inestabilidad como de la peste. Y nosotros debemos estar preparados. ¿O es que cuando llegue, de verdad, el momento de las compras vas a tener los bolsillos vacíos?...