¿Por qué no compras acciones del Popular?

¿Por qué no compras acciones del Popular? Esa fue la pregunta que me hizo un amigo, de esos "enteradillos" de bolsa, cuando este banco amplió capital allá por el año 2013, creo que fue. Me vino a decir que comprar acciones del POPUS (así llamadas por algunos las acciones de este banco cuando estuvo, o quizá sigue estando, dominado por gente del Opus) a cuatro euros era una oportunidad histórica, un chollo de esos que se presenta pocas veces en la vida. Le dije que no gracias, que creía que este banco (antiguamente uno de los más rentables) estaba "hasta las trancas" de pufos inmobiliarios, rodeado todo de un tufo de mala gestión que echaba para atrás. No me hizo caso y compró un paquete...

Leo hoy las noticias, miro la cotización de POP caer en picado un 25% (y lo que le queda) y me congratulo del golpe de suerte que tuve de no comprar. Porque por mucho que lo argumentara, por mucho que me echase pa'tras, creo que influyó la suerte. Es cierto que este banco nunca ha estado muy valorado en la Comunidad, pero también es cierto que errores cometemos todos. 

No voy a caer en el comentario fácil de que esto se veía venir. Pero sí he dejado por escrito en este blog que creo que hay pufos inmobiliarios ocultos en los balances de los bancos. En épocas de vacas gordas, de tipos de interés altos, esto se puede ir arreglando, pero en época de vacas flacas con tipos de interés negativos, los problemas no se pueden ocultar, los balances se resienten y se necesitan inyecciones de capital. 

Por lo menos Ángel Ron ha sido sincero. Ha eliminado el dividendo y ha dicho que era para fortalecer el balance, muy tocado. Otros hicieron casi lo mismo, engañando a sus miles de accionistas, diciendo que era para una futura compra a la que todavía estamos esperando. Y eso fue hace año y medio. Si algo me enfurece es que me traten como a un menor de edad a pesar de estar ya entrado en años. Al pan, pan, y al vino, vino. 

En esta entrada quiero ayudar a hacernos una reflexión para los próximos años: quien crea que los bancos volverán a brillar como en la década 2000-2010, ya puede plantearse la posibilidad de que eso no será así. No llegaremos a ver sus rentabilidades, ni sus cotizaciones, ni su buen trato al accionista. Por no ver, no veremos ni sus oficinas, ya que muchas están desapareciendo y otras cambiando tanto que van a ser irreconocibles. El otro día asistí estupefacto como un comercial le decía a un jubilado que si no se sacaba tarjeta de débito no iba a poder cobrar la pensión. Toma del frasco, carrasco...

La banca europea, y en especial la española, lo va a pasar canutas en los años venideros. Queda mucho QE por delante (los precios industriales marcaron su valor más bajo en 7 años) y esto significa que el problema de la deflación no se ha solucionado. Los tipos seguirán negativos por lo menos un par de años. Algún banco mediano veremos también caer, sobre todo de los que no fueron saneados y sí fueron obligados a coger activos tóxicos de otros bancos/cajas con los que se fusionaron. Ya habréis adivinado que hablo de LIBERBANK, quizá el próximo candidato en darnos algún que otro sustillo. ¿Y por qué no Sabadell o CAIXABANK? Yo creo que ambos bancos son fuertes porque también ha salido a la luz que al primero lo intentaron fusionar con POP, y nunca juntan a dos malos sino a uno bueno (SAB) con otro malo (POP). Y del heredero del LA CAIXA, pues basta con ver el músculo que está mostrando en sus operaciones de expansión en Portugal, que hace pensar que todavía tiene reservas...

Cada uno, con los años, tiene lo que se merece. Y el POPULAR ha acumulado demasiados errores, demasiada mala gestión para que esto no le pasara factura. 

En fin, he publicado esta entrada de corrido, con algunas ideas que tenía de fondo, utilizando como excusa los últimos acontecimientos. Dejaremos para más tarde la entrada que tenía más currada, sobre el TIMING de las compras. Disculpad el estilo un tanto farragoso y a salto de mata. La he escrito un tanto deprisa...

Bueno, me despido. La mitad de los que curramos en mi familia (y la mayoría de los menores) somos o del Madrid o del Atleti. Los jubiletas son todos del Barca. Alguna vieja gloria es del Bilbao. Y todos del NUMANCIA. Veremos juntos la final de la Champions. Por eso creo que este sábado rodarán cabezas. Pero no llegará la sangre al río, más bien la cerveza... Mucha suerte a vikingos y colchoneros, la vamos a necesitar...

Un abrazo

Julio