Algunas ideas del verano

Hola. No me podía esperar hasta el mes de septiembre y en cuanto he dado por cerradas las vacaciones me pongo a escribir. Tenía ya ganas de volver con mis lectores y lectoras. Esto del blog "engancha". Me doy por pagado con que os sirva y me sirva también a mí.

Como a todos vosotros, el verano me viene bien como un parón para hacer balance y reflexionar. Y una de las cosas a las que he dedicado más tiempo es a considerar de nuevo la importancia de actuar con calma y de modo racional, evitando los impulsos, las venadas, las intuiciones y los actos compulsivos. Eso está bien en la estrategia de "trading", pero en la nuestra esto nos puede llevar no a perder dinero, pero sí a ganar bastante menos del que deberíamos.

Hace un par de meses recibí un comentario (legítimo, como todos los que cuestionan lo que digo, para eso está este foro) en el que una persona mostraba su escepticismo sobre la posibilidad de tener YOCs cercanos al 5%. Y es ciertamente difícil si nos dejamos llevar por las urgencias o por los famosos "que se me escapa el valor...". En ese caso podemos caer en compras poco reflexivas siguiendo "el sentir del mercado". A veces, para ganar dinero en serio, no hay más remedio que ir contra el sentir del mercado.

Por ejemplo, lo que ha pasado este verano con REPSOL. Si nos dejamos llevar por el sentir del mercado, había que comprar en junio porque eso iba para arriba como un cohete y era opción de compra clara. En cambio, si se hila más fino y se ve como estaba la empresa y el mercado del petróleo, la razón aconsejaba esperar. Así lo puse yo por escrito en una entrada anterior. El que haya esperado pues ya sabe, ha comprado un 20% más barato y se protege ante un futuro recorte del dividendo y del efecto "SANTANDER".

También las empresas de materias primas han dado ocasión de compra este verano, y seguirán dándola en el futuro. Pero hay que tener cuidado porque son previsibles recortes del dividendo por una menor demanda debido a la desaceleración china. ¿O deberíamos llamarla la crisis de China? Me viene a la memoria una entrevista a Zapatero en 2008 y su incapacidad de llamar a las cosas por su nombre. Y lo que tiene China me parece que es lo mismo, no una desaceleración si no un crisis de tomo y lomo. Iremos viendo los síntomas y cómo intentan corregirlo, pero el tema ya está ahí... 

Por lo demás, a seguir ahorrando porque esta volatilidad y estos mercados convulsos lo que hacen es dar opciones de comprar más barato a los que seguimos estrategias a largo. Dice el refrán, "a río revuelto, ganancia de pescadores..." Y yo te pregunto, ¿y tú qué eres, pescador o "pescao"?

Nos vemos este curso por aquí.

Un abrazo

Julio

Descanso estival

Hola a todos de nuevo. En esta entrada quiero anunciaros que comienza mi parada veraniega. La bolsa y la economía me vuelven loco, pero si no descansara de esta pasión entonces sí me volvería loco, pero loco de atar. 

En estos días seguiré la bolsa y los mercados, pero de lejos, sabiendo que por mi tipo de inversión no pasa nada si la bolsa sube o baja un 20, 30 o 40%. En estos meses he puesto en marcha el blog, que me ha supuesto un esfuerzo extra, y otras obligaciones en estas fechas requieren toda mi atención. 

Creo que he intentado poner un granito de arena "crítico" sobre nuestras inversiones y la marcha del mercado. Lo siento mucho si a alguien mi tono o lenguaje le ha molestado, pero lo he hecho con la buena intención de remover nuestras conciencias y hacernos reflexionar. A mí el primero. No quiero tropezar dos veces con la misma piedra ni que mi actitud me lleve a la autocomplacencia, verdadero enemigo mortal de nuestra operativa. 

Dejo temporalmente de escribir hasta PRIMEROS DE SEPTIEMBRE, sabiendo que me tomo este descanso bloguero habiendo traído a la palestra un buen número de temas sensibles, sobre los que debemos pararnos y pensar para sacar nuestras propias conclusiones. 

No es una despedida, si no un hasta pronto, por lo que no os aburro con palabrería sensiblona que no viene al caso. Eso sí, daros las gracias por vuestros ánimos y por lo que me habéis ayudado. Debo agradecer en especial los comentarios estimulantes y reflexivos de nuestros compañeros CAZADIVIDENDOS y POBRE PECADOR. Quizá no os lea tanto en estos meses porque activaré el KINDLE los ratos libres para "empapuzarme" de otra de mis pasiones, la Historia. 

Un abrazo para todos y todas los que me seguís. GRACIAS

Nos vemos en Septiembre...

Los malos gobernantes

Aunque pudiera esperarse lo contrario, no voy a dedicar una entrada a Grecia y al populismo de Alexis Tsipras. Además, si tuviera que hablar de malos gobernantes en Grecia apenas hablaría de él, ya que no lleva ni 5 meses intentado resolver el desbarajuste. Tendría que hablar de los gobernantes a lo largo de los 50 últimos años de historia del país heleno que, pasito a pasito (despilfarro olímpico, despilfarro de gastos militares, sobre endeudamiento, corrupción, clientelismo, amaño de estadísticas oficiales, etc), han llevado a la cuna de la democracia a la ruina más absoluta. 

No, mi propósito en esta entrada es hablar de los malos gobernantes que tenemos en casa, en España, y que pasito a pasito, sin giros bruscos, como por una suave pendiente, van llevando a los ayuntamientos, comunidades autónomas, diputaciones y al gobierno al despilfarro, sobre endeudamiento, corrupción, clientelismo, ocultamiento de deficits reales con sociedades semipublicas de pantalla, etc. Como podéis ver, no hablo de lejanos desiertos o remotos países, hablo de la piel de toro y de lo que tenemos en cuanto salimos a la calle. 

Y por qué hablo de malos gobernantes en un blog de bolsa: porque la acumulación de errores y fracasos en contener la deuda, despilfarros, incompetencias, etc, termina afectando a los mercados y a nuestras inversiones. Más de lo que imaginamos. 

Ya sabéis, los que tenéis la paciencia de aguantarme, que mi crítica tiende a ser positiva. Si señalo este hecho de los malos gobernantes no es para que rompamos a "rajar" y a quejarnos infructuosamente. Lo pongo para que reflexionemos, yo el primero, y saquemos conclusiones para que nuestras inversiones no dependan de la dejadez y errores de políticos nefastos. 

Una primera conclusión es bien fácil y la podéis intuir sin dificultad: hay que diversificar nuestros ahorros entre diversos países, monedas, regímenes políticos y situaciones económicas. Bien a través de fondos, bien comprando directamente acciones en otros mercados. Si yo fuera griego y firmara este blog, esta conclusión me evitaría perderlo casi todo cuando Grecia implante su nueva moneda. 

Otra segunda conclusión es no fiar todas nuestras inversiones a un producto financiero o monetario. En crisis parecidas, con mucha inflación, la inversión en bienes raíces, en oro, en inmuebles, se ha demostrado particularmente útil. Si yo fuera griego y tuviera una buena cartera de acciones no dormiría tranquilo esta noche (mañana no abre la bolsa de Atenas, entre otras "buenas noticias") pero sí lo haría si, además, tuviera unos terrenos, un piso, unos lingotes de oro, etc. ¡Hasta Buffet cuenta orgulloso cómo compró una granja, la modernizó, la puso en producción y la vendió por 5 veces lo que le costó! No podemos creernos más listos que Buffet y sólo con nuestras IBERDROLAS y MATILDES dormir tranquilos. 

Otra buena enseñanza de la crisis griega es que seamos conscientes, cuanto antes, de que el sistema público de pensiones, por sí sólo, es inviable. Necesita del aval y de la ayuda del Estado para cubrir sus, cada vez más grandes, obligaciones. Y si el Estado, como el griego, quiebra o esta sobreendeudado, entonces mejor tener algo que las complemente. Y sólo productos financieros...No sé, no sé...Lo veo muy arriesgado. Aquí es un ejemplo a imitar nuestro amigo el monje, con ingresos pasivos procedentes de una cartera de acciones, de unos alquileres y en un futuro no muy lejano de una empresa de la que es también socio capitalista. ¿O es que pensabais que lo había fiado todo a su cartera y a la bolsa? Lo que pasa es que es muy discreto y apenas habla de esas otras inversiones. Respecto a la cartera es 100% transparente, no así respecto a las otras fuentes de ingresos pasivos. Sus razones tendrá...

Yo tampoco lo he fiado todo a productos financieros. En esto aprendo de los que van un paso por delante. Lo que no quiero es que me pille el toro e ir siempre un paso por detrás. Yo no soy de los que se lamentan continuamente. Prefiero ir haciendo mi propio camino con lo mejor de lo que leo, estudio, analizo y reflexiono. 

Por último, y esto lo digo por ser padre, quiero dejar un apoyo a mis hijos. Creo que un gran regalo ya sería esta nueva cultura financiera y modo de afrontar el ahorro y las inversiones. Si fuéramos griegos, después de un colapso como el que va sufrir, desgraciadamente, Grecia, recomenzar es muy duro pero puede ser más llevadero con "un pan debajo del brazo" que ayude en los primeros pasos. Y los que van a tener que levantar el país son los hijos de la generación actual. A este pequeño país mediterráneo le quedan muchos años de sufrimiento y recesión hasta que pueda recuperarse del todo.  

Os lo dije, y pregunté, hace tiempo: yo voy a por todas. Hasta el final. ¿Y tú que piensas? ¿Estás desanimado por algún fracaso parcial y temporal en el camino? Eso es inevitable. Pero lo bueno es que de los errores y fracasos se aprende. Yo lo hago y seguro que tú también...

Acciones que sigo, sigo qué acciones

Hola. He querido comenzar esta entrada con una nota de humor y un pequeño homenaje al compañero POBRE PECADOR que, en mi opinión, dentro de poco no va a tener nada ni de pobre ni de pecador...

Bueno, por los comentarios, algunos me habéis pedido que os hable un poco las acciones que tengo en el radar. Como este blog no nació con la idea de ser el diario de ninguna cartera (hay otros magníficos blogs en este sentido, de los nuevos y de los antiguos) pues daré datos sin mojarme. Fiel a mi estilo. En fin, no me enrollo y al grano:

1. REPSOL: Por mi estrategia (B&H e inversión CONTRARIAN) es la única acción del IBEX que sigo con intención de compra. Eso sí, poniendo mis barbas a remojar después de lo visto en SAN, no me fío de altas rentabilidades de "dividendo" scrip sin amortización de acciones. Por eso, soy muy exigente en el precio de entrada y lo tengo en el entorno de los 15 EUR. REP todavía tiene que demostrar muchas cosas después de la adquisición de TALISMAN, por ejemplo, si generará beneficios con un barril en el entorno de 50$. No tengo bola de cristal, pero en cuanto entre Irán después de firmar el acuerdo nuclear, esto va ser una lucha por cuotas de mercado entre los grandes productores. USA ya no importa petróleo, Rusia se lo vende a China. Nos esperan meses muy muy divertidos con las petroleras... Por tanto, mi actitud con REP no es "que se me escapa" sino más bien "ven y muéstrame que te puedo comprar". Y con estas acciones que no dan verdadero dividendo se puede esperar, sobre todo si hay nubarrones en el horizonte. Otra cosa sería para trading. En ese caso compraría derechos hoy mismo sin dudarlo.

2. VALE S.A.: Primer productor mundial de mineral de hierro. Lo está pasando canutas con la guerra que han montado las tres grandes para dejar fuera a productores pequeños. Lleva dos trimestres consecutivos en pérdidas. La cotización está por los suelos, más si tenemos en cuenta que el Real Brasileño está muy devaluado con respecto al Euro. Las cíclicas deben comprarse así, en el momento de máxima debilidad. De todas formas, creo que la guerra no está terminada y me gustaría saber si va a suspender el dividendo el año que viene. Quizá, por eso, esperaré a Enero. Si no lo hace en 2016 no lo va a hacer nunca (tiene un gran historial de pago). Se puede comprar en LATIBEX "a precio de llamada local". En estas condiciones no tengo precio de entrada.

3. BHP BILLITON: Está en horas bajas como todas las que se están desangrando en la guerra del mineral de hierro (por cierto, lo del petróleo es parecido, pero comandado no por las grandes, si no por las petroleras del Golfo Pérsico). Es una lucha por cuota de mercado y por dejar fuera a los pequeños productores con mayores costos. Lo del petróleo viene al caso porque BILLITON también es productora de esta materia prima. Esta doble pinza le está afectando a sus cuentas. Encima ha segregado activos con SOUTH32. En mi opinión, creo que no va a ser capaz de mantener el dividendo. Cuando lo haga público bajará la cotización. La espero alrededor 12 GBP. Espero que el Euro se recupere respecto a la Libra para entonces. 

4. OHI: Este REIT USA está dando por encima de 6% de RPD. Dividendo que lleva 10 años subiendo. De los REITs que sigo, es el que menos deuda tiene. Y en un contexto de subida de los tipos de interés, eso es importante. Además, en cuanto la Reserva Federal empiece a hacerlo, el Dólar caminará hacia la paridad con el Euro. El que lo quiera comprar, yo le animaría a hacerlo antes del verano...Aquí no hay que esperar nada, más bien al contrario.

Y colorín colorado este cuento se ha acabado...Que toméis muchos helados en casa, fresquitos con el A/C, leyendo blogs en este finde de ola de calor...Yo me voy a Soria, Tierra de Pinares, el pueblo de mis padres. Allí no hace falta A/C, pues la primavera suele empezar el 15 de julio...

BUY & HOLD e inversión CONTRARIAN (parte II)

Después de haber hablado de la combinación de varios tipos de inversión en la última entrada, pasaremos a poner algunos casos concretos. Ni que decir tiene de que no se trata de consejos de inversión. Ni cuando digo que es apto para inversión B&H y CONTRARIAN (a partir de ahora B&H&C) significa que se puede entrar inmediatamente, ni cuando no es apto que haya que venderlo o que no se pueda comprar por otros motivos. Allá van:
1. TELEFÓNICA: es una de las empresas españolas paradigmáticas para invertir siguiendo estas filosofías de inversión. Se encuentra infravalorada como todas las telecos. La burbuja de 2002 las privó de parte de su buena fama. En su historial está que son muy pocos los años en los que ha dejado de dar dividendos. Es una de las grandes empresas del IBEX, estable y predecible. A corto plazo luchará por repartir su actual dividendo totalmente en efectivo, si consuma la venta de O2. A medio y largo plazo, la reducción de su deuda debe sentar las bases de un dividendo sostenible.
2. IBERDROLA: una de nuestras mejores empresas se ve muy afectada por la "marca España". El cambio continuo en la regulación eléctrica hace mella fuera de nuestras fronteras. Esto provoca que esté infravalorada y, debido a la estabilidad de su dividendo, es una de las joyas para invertir por B&H&C. Su apuesta por renovables de alto rendimiento (hidroeléctrica y eólica) desde hace muchos años hace que actualmente emita un 30% menos de CO2 que otras del sector. Esto, a la larga, se reconocerá en el precio, sobre todo si sigue apostando por mercados seguros y exigentes como UK y USA.
3. PETROLERAS: se trata de un sector infraponderado por el mercado por la bajada de precios del petróleo. REPSOL se haya doblemente afectada en su precio por su integración con TALISMAN. De todas formas, su scrip superior al 5% sin recomprar acciones hace que siga la estela de un caso bien conocido en la comunidad: SANTANDER. Por eso no es apta para nuestra estrategia sin un gran margen de seguridad. Hablaremos más despacio de ella en próximas entradas. De EXXON y CVX sólo decir que cumplirían con B&H&C. Además, el euro está manteniendo la cara con el dólar. Son aristócratas de los dividendos y la crisis de precios del petróleo les está viniendo bien para "perder grasa superficial y coger músculo", esto es, disminuir costes prescindibles y para aumentar la parte de downstream.
4. MINERAS: todas se ven muy afectadas por la "guerra del mineral de hierro" en la que están inmersas para ganar cuota de mercado. VALE está en pérdidas y quizá BHP BILLITON no pueda mantener el dividendo este año ya que hace poco ha tenido una escisión con SOUTH32 y tiene activos petroleros. Tampoco está para tirar cohetes RÍO TINTO. Si se compran estas dos últimas en el LSE hay que tener en cuenta el cambio muy desfavorable euro-libra.
5. INDRA: quizá hace unos meses estaba a tiro por inversión CONTRARIAN, pero desde mi punto de vista el problema está en la parte de B&H. Las tecnológicas son una apuesta muy arriesgada a largo plazo. ¿Quién no se acuerda de NOKIA? Los que ahora presumen de IPHONE son los mismos que hace 10 años presumían de NOKIA. En fin, yo no invertiría ni en APPLE aunque se pusiera a tiro. Y menos en la tecnológica española, con un 20% de su capital en manos de la SEPI, sabiendo que actualmente está en pérdidas y que, lógicamente, ha suprimido su dividendo.
6. REITs USA: Con precios a la baja por la próxima subida de tipos y el consiguiente ajuste de márgenes, todavía tienen abierta la ventana de inversión mientras no se hunda el euro respecto al dólar. Hay varios para elegir. En la próxima entrada os diré cual sigo más de cerca.
Como podéis comprobar, no faltan ejemplos y oportunidades de comprar barato empresas aptas para el B&H, por lo que creo que jugársela a una compra del IBEX, cara y sin apenas margen de seguridad y de RPD mejorable, no lo veo muy justificado. Si queremos buenos YOC hay que salir de nuestra esfera de confort y mirar fuera de España.
No os creáis que esto lo digo porque nací de pie y sabiendo, es más bien fruto de estamparme en otras ocasiones y de aprender de mis errores. Y de leer e informarme todo lo que puedo.
Además, como podréis ver, no hay "pelotazos bursátiles" ni revalorizaciones fulgurantes en estos casos concretos, por lo que su compra hay que hacerla con calma y después de analizarlas bien por técnico y fundamental.
Y creo que no son las únicas empresas que cumplen con estas filosofías de inversión. Seguro que vosotros podéis aportar muchas otras que tendréis bien estudiadas y quizá en cartera. Es ese caso, si no os importa compartirlas con la comunidad...

BUY & HOLD e inversión CONTRARIAN (parte I)

Quizá seamos muy conscientes de que practicamos un tipo de inversión a largo plazo en bolsa llamado B&H. Este tipo de inversión presupone tener claro que nunca se van a vender las acciones  que poseemos, excepto en caso de catástrofe o de fuerza mayor. Por lo que no nos interesa, a priori, su revalorizacion y posible precio de venta. Por tanto, debemos olvidarnos, si realmente practicamos este tipo de inversión, de modos y formas de los que practican el trading, siempre pendientes de la revalorización de su cartera para venderla al mejor precio posible. 

En este modo de inversión, la rentabilidad viene dada por los dividendos, que es lo único que nos debe preocupar. Si la empresa será capaz de pagárnoslos en tiempo y forma, y si será capaz de mantenerlos, o incluso, aumentarlos. De aquí viene lo de "vigilar" la marcha de nuestras empresas. A mí, sinceramente, me preocupa más si el conserje de una de mis empresas se ha levantado con fiebre y si podrá realizar su trabajo o deberá pedir una baja, que la revalorización de la misma en bolsa. Ya sé que exagero, pero no tanto, no tanto. 

En mi opinión, debemos tener mucho cuidado en no practicar, en el fondo, B&H&S que sería COMPRAR, MANTENER, VENDER, por mucho que digamos que lo nuestro es sólo B&H. ¿Os digo una prueba para que veáis si sois B&H&S o B&H? Muy sencillo: si cuando baja la bolsa todavía te entristeces, entonces en el fondo practicas B&H&S. Si cuando baja te alegras porque podrás comprar más barato, entonces vas camino del auténtico B&H. 

Si practicamos verdaderamente el B&H y no estamos pendientes del momento de vender ni de la revalorización de la cartera, ¿dónde esta la clave para ser un buen inversor? Pues el momento clave es la compra de las empresas, ahí nos la jugamos. En esos días (tengo que decirlo, para mí es como "poner un huevo", estoy nervioso, activo, pendiente de mil cosas) es cuando tenemos que preocuparnos y tomárnoslo en serio. Fruto de mi experiencia (y de mis aciertos y errores) voy a daros algunos consejos para tener en cuenta en el momento de la compra, para el que quiera escucharlos:

1. Nunca compro lo que no he tenido "bajo el radar" por lo menos un año. Desde hace mucho tiempo no hago compras "impulsivas" ni por "instinto", pensadas de un día para otro. Suelen salir mal a largo plazo. 

2. Tengo paciencia. Una vez pasado el pago de dividendos da igual comprar antes o después. Por tanto, se puede esperar unos meses para coger un buen precio. 

3. Si por lo que sea tengo bastante liquidez, la troceo para no entrar de una sola vez. Suelo comprar cuando reuno cantidades que compensen los gastos de fricción: unos 1500-2000€ en el mercado nacional y unos 2000-2500€ fuera. 

El punto 1 es al que más tiempo y esfuerzo dedico entre compra y compra. Aquí, además, caben diversos planteamientos. Hay gente que compra cada X tiempo (compras de inactividad) para que la inversión se diversifique temporalmente. Las empresas son elegidas por gustos o porque han alcanzado un determinado precio apto para entrar. 

Pues yo suelo unir al B&H la inversión contrarian. Esto es, para elegir las empresas que sigo lo hago desde el punto de vista de que estén pasándolo mal y estén infravaloradas por el mercado. Es más, si no se habla mal de ellas y no hay artículos de varios analistas hablando de sus problemas, no las considero. Si están de moda no las considero. Me fijo en aquellas que están, temporalmente, mal vistas por el mercado. Pero, claro, para que pasen a mi lista tienen que dar buenas RPD. Y saber que sus problemas son coyunturales. 

De esta forma, uniendo B&H e inversión contrarian consigo buenos YOC que se traducen en altos dividendos y buenas rentabilidades, aunque no se revaloricen demasiado en el precio. Un buen ejemplo es TEF desde su "pinchazo" en 2012. 

Yo respeto todas las formas de inversión, ya que cada uno con su dinero hace lo que quiere. No hay unas más buenas que otras o más recomendables. A nivel individual, tenemos que ver qué es lo que mejor se adapta a nuestra forma de ser, mentalidad, planteamiento en la vida, formación y circunstancias personales. Y eso sí, ser luego coherentes y practicarlo hasta sus últimas consecuencias, como dije en otro post. 

A mí me ha gustado siempre llevar la contraria, ser políticamente incorrecto, no ir con la manada, circular por caminos fuera de ruta o en dirección contraria. Por tanto, me siento muy cómodo uniendo al B&H la inversión CONTRARIAN. 

¿Y a ti? ¿Qué tipo de inversión practicas  tú?

FELIZ FINDE A TODOS/AS

La marca España

Terminamos hoy con la tercera y última entrega de esta saga "Comprar caro, comprar barato". El objetivo es ver qué factores intervienen en esta decisión y que no es algo tan sencillo como pueda parecer. Interviene mucho el componente subjetivo según las exigencias que se haya autoimpuesto cada uno.

Hoy hablaremos brevemente de otra variable a tener en cuenta que puede modificar el precio pero no el valor de nuestras acciones. Se trata del hecho de que la mayoría de las empresas que cotizan en nuestra bolsa tienen su sede en España. Y esto, nos lo creamos o no, tiene un descuento en el precio. 

No me refiero con lo de "marca España" a la excelente imagen que tienen mucho de los productos que exportamos. Como ejemplo, me comentaba hace un poco un amigo que trabaja para FASA-RENAULT que los Megane hechos en Francia no los querían en Europa por su baja calidad, preferían los ensamblados en Palencia. ¡Como contrasta esto con los carteles que colgó la dirección de SEAT en la factoría de la Zona Franca, en plenos años ochenta, diciendo que no se responsabilizaba de la calidad de lo que saliera de sus líneas de producción, despues de numerosas jornadas de huelga! Ahora el sector del automóvil español es modelo en muchas cosas para otras factorías europeas.

Me refiero a que España es un país muy muy pequeñito. Con poco prestigio e influencia a nivel mundial (exceptuando en los deportes, quizá). Nuestras universidades son mediocres, nuestra economía es pequeña, nuestros puntos fuertes desconocidos. Hace un par de años hablaba con un griego (hombre culto) y le comentaba sobre la marca Zara. Me decía que "qué tenía que ver España con esa multinacional italiana"... INDITEX le sonaba a chino. Y es una de nuestras mejores, más internacionales y remarcables joyas...

Pues lamento tener que comunicaros que la bolsa española es diminuta en comparación con otras europeas. Y no digamos americanas... Jugamos en tercera división. En primera estaría China, USA, UK, Japón, Alemania... En una segunda Suiza, Holanda, Italia, Francia... Y en una tercera Portugal, Bélgica, Polonia, Suecia, Grecia y nosotros... Por tanto, si nos creemos que cuando invertimos en SAN o BBVA nos va a llamar Draghi para darnos las gracias por sostener uno de los pilares de la economía europea lo llevamos claro... Somos minúsculos, aunque algunas de nuestras empresas no lo sean tanto. Ese es el efecto negativo en bolsa de la marca España.

Pero este hecho no tiene por qué jugar necesariamente en nuestra contra. Lo que mejor nos podría pasar como inversores B&H es tener al alcance de nuestros bolsillos empresas infravaloradas en precio y que generen grandes beneficios. Eso nos permitiría comprar barato y recibir buenos dividendos. Vamos, lo ideal para tener buenos YOC.

Pero para darse cuenta de esto, hay que seguir la bolsa y la economía española y mundial, para detectar cuando ocurre y aprovechar la ocasión. 2012 y 2013 fueron buenos años en este sentido. Creo que lo que pase con el populismo en noviembre (¿o quizá septiembre?) también podría ayudarnos. Los inversores extranjeros huyen de la inestabilidad como de la peste. Y nosotros debemos estar preparados. ¿O es que cuando llegue, de verdad, el momento de las compras vas a tener los bolsillos vacíos?...