Mejora del proceso de toma de decisiones III: las carteras modelo

Con frecuencia nos suele interesar conocer lo que hacen los demás, sentirnos arropados en nuestras decisiones, no ser los únicos que hagan algo. No digo que siempre, pero sí muchas veces. También pasa en bolsa. Es normal. El ver que son muchos, cientos, miles, los que compran y tienen la misma empresa nos da seguridad. Nos reafirma en nuestras decisiones. Por eso nos suele gustar conocer qué carteras tienen otros, en qué meten el dinero, en qué invierten. 

Uno de los aspectos en los que he sido más criticado en mi blog es que "escondo" mi cartera. Soy muy cuidadoso con mi intimidad. No me suele gustar hablar de mí, y menos de lo que tengo o no tengo. Si mi cartera fuera de 500.000 EUR ese hecho ni quita ni pone más fuerza a mis argumentos que si fuera de 50.000 EUR. Además, a la hora de hablar de los demás o de uno mismo, el hacerlo desde el punto de vista de lo que se TIENE me parece uno de los peores acercamientos posibles. Es mucho más interesante el enfoque de lo que la persona es, o de lo que ha vivido. En fin, pura filosofía, no me gustaría seguir por esta línea. 

También quiero dejar claro, antes de entrar en faena, que me parece fantástico y muy valiente publicar la propia cartera de valores o de inversión. A mucha gente le ayuda y los blogueros e inversores que lo hacen buscan ese fin únicamente, ayudar y enseñar. 

El problema viene no de los que enseñan su cartera, si no de nosotros los lectores, de cómo muchas veces absolutizamos lo que aparece en esas carteras modelo. Si vemos en muchas de ellas una determinada empresa, pensamos entonces que también nosotros la deberíamos tener, ya que si tantos han comprado "no pueden estar equivocados". Y vamos y la compramos. Y nos equivocamos. Cometemos un error de novato (o de veterano, según se mire). Veremos por qué:

- Por el riesgo: el tener un determinado valor en cartera supone asumir unos riesgos. Unas veces son regulatorios, otras veces son financieros, otras inherentes a la actividad de la empresa. Por ejemplo, las empresas de materias primas, incluidas las petroleras, son cíclicas. A lo mejor, en las carteras modelo han comprado en la parte media-baja del ciclo. Y vamos nosotros y compramos en la media-alta. Y luego nos asustamos de que recortan o suprimen el dividendo y la rentabilidad es una birria. 

- Por el momento de compra: hay veces que en las carteras modelo nos fijamos que tienen tal o cual empresa. Pero si no aparece su precio medio de compra excluidos dividendos no sabremos por qué importe adquirieron las acciones, ni cuál es su YOC. Nos podemos creer que es el momento de comprar y luego vemos bajadas meteóricas en precio y posible ajuste de los dividendos. Por ejemplo, SAN. SAN puede ser una buena compra dependiendo del precio al que se adquirió. Si fue 6 EUR, siento decir que fue una compra regular, con el dividendo real que da ahora...Lo mismo del previsible ajuste que se espera en BBVA y otros bancos que quieren volver al dividendo en efectivo.

- Por la oportunidad de compra. A veces, la presencia de una determinada empresa en una cartera modelo viene dada porque a su dueño le pareció que era el mejor valor de un posible abanico que tenía en ese momento. Si las circunstancias fueran otras, quizá no lo hubiera comprado. O lo tiene con la idea de desprenderse de él en cuanto pueda. Nosotros lo vemos, lo compramos, y renunciamos a otras magníficas oportunidades que, si las hubiera tenido nuestro inversor modelo, no hubiera dudado en aprovechar, en vez de conformarse con la que finalmente adquirió. A lo mejor su broker es ING y tenía que hacer la compra semestral, o su compra de inactividad...vete tú a saber. Y nosotros le imitamos sin conocer su historia ni cómo llegó ese valor a su cartera.  

- Por la actividad de la propia empresa. Podemos comprar eléctricas porque todo el mundo tiene una electrica sin sopesar que en unos años habrá que ir cerrando centrales nucleares, tremendamente caras de gestionar y cuyo desmantelamiento irá a cargo de los beneficios de esos años. Es lo que ha pasado con las eléctricas en Alemania...

- Por la finalidad de la compra. A veces, se adquieren empresas no sólo por sus dividendos, sino por su revalorización a medio-largo plazo. Y no solemos conocer qué hará el propietario de la cartera modelo dentro de unos años. A lo mejor vende cuando la empresa haya llegado a un determinado valor...

- Por los criterios de rotación. A lo mejor sabemos, porque así ha dejado constancia el dueño de la cartera, por qué la adquirió. Pero no sabemos qué criterios tiene para hacer una rotación, o si esos criterios son flexibles. O si han cambiado. 

En definitiva, tenemos que tomar nuestras propias decisiones sin dejarnos llevar por lo que otros hayan hecho o vayan a hacer. O si seguimos su ejemplo, tener claro por qué lo hacemos y que criterios tiene de compra y rotación. 

A mí me gusta ver carteras modelo. Pero también les paso mi tamiz crítico. Me ayudan a aclararme, muchas veces no por la presencia de tal o cual empresa, sino de lo que suelen exponer de por qué la tienen. Y también me interesa mucho lo que no tienen y por qué. 

Un abrazo a todos. Que tengáis una buena semana 

Julio