Promediar a la baja y los stop-loss

Hola. El post de hoy nace como una secuela del último publicado sobre "Baja la bolsa, sube el pescado". Lo primero que quería comentar es que en estas cuestiones tan personales de estrategia nadie puede hablar "ex-cátedra" y con sensación de estar en posesión de la verdad absoluta. Es que NO HAY VERDAD ABSOLUTA. Ni siquiera nadie puede decir "mi operativa es la mejor" porque tampoco hay operativas buenas y malas, mejores y peores. Hay puntos de vista, que se pueden defender más o menos argumentados, pero que luego en cada uno se pueden concretar de una manera distinta en su propia vida.

En mis primeros compases en la bolsa, hace ya muchos años, me dejé ayudar por consejos que se daban en artículos en periódicos y revistas. Internet comenzaba, y todavía no todo estaba en la Red. Los consejos que te daban eran claros y casi todos en la misma dirección: no puedes comprar acciones de bolsa y olvidarte. Esa mentalidad se me quedó muy grabada y quizá todavía soy un poco "rehén" de la misma. En algún comentario (no me acuerdo si fue en su blog o en el mío) CAZADIVIDENDOS me señaló (y acepto la crítica implícita que lleva) que defiendo no tener muchas acciones pero sí llevar un férreo control de la cartera. Y es cierto. Creo que carteras compuestas por 10-12 empresas permiten leer la información trimestral de cada una de ellas y estar al quite de cualquier mala (o buena) noticia que les pueda ocurrir. Quizá este planteamiento está heredado de mis primeros años en bolsa. Cada uno de nosotros estamos muy condicionados por nuestras circunstancias y nuestra historia. 

Pero creo que el mensaje que economistas y "expertos" nos querían transmitir esos años (y todavía lo hacen) es la importancia de hacer frecuentes operaciones. HAY TODA UNA CORRIENTE DE PENSAMIENTO BURSÁTIL Y DE INTERESES CREADOS que defiende operativas con tres o cuatro compraventas mensuales. Se trata de participar activamente en el mercado. En el fondo es otra cara de la sociedad de consumo. Unos se compran coches, trajes, bolsos o helados y otros consumen ávidamente productos financieros.

¿Y por qué digo que hay intereses creados? Porque bancos, brokers e intermediarios sólo ganan con nuestra operativa cuando hay un movimiento. Y sólo en ese momento. También gana Hacienda, que se lleva sus correspondientes impuestos. Por tanto, todo está montado para que consumamos, para que cuantas más operaciones hagamos, mejor. Hasta las comisiones de los intermediarios están montadas para que operes. Si operas mucho y haces un mínimo anual, te hacen sustanciosos descuentos. 

Por otro lado, se intenta desprestigiar la gestión pasiva por una activa donde operando frecuentemente demostremos nuestra valía y las buenas ideas de inversión que tenemos. Y podemos llegar a olvidarnos de que en esto de las inversiones, a cualquier nivel, el dinero se gana con el tiempo, dejando que la inversión funcione y haga su trabajo. Es más, diré que para la mayoría de los mortales, es el ÚNICO camino.

Bueno, quizá sea el momento de hablar del título del post, promediar a la baja y los stop-loss. He querido ponerlos juntos porque eran dos de los consejos que machaconamente daban los "gurús" de la bolsa cuando empecé. Y ciertamente los seguí. De los stop-loss me desengañé muy pronto. Era la manera de quedarte sin capital a pasos agigantados. Cuando ves que por las fluctuaciones bursátiles los stop-loss van saltando uno detrás de otro y esto hace que tu capital vaya menguando, te preguntas qué estás haciendo mal. Y dejas de usarlos.

Respecto a promediar a la baja, mi desengaño ha requerido muchos más años. Que conste, como dije en mi pasado post, que me refiero a promediar a la baja CUANDO LA POSICIÓN ESTÁ COMPLETA. En ese caso, lo que se consigue es ir mejorando nuestro precio medio de adquisición (PMA) pero a base de perder coste de oportunidad en otros valores que pueden estar a punto. Y no sólo pierdes coste de oportunidad. También aumentas el riesgo de cartera al concentrar la inversión y pierdes diversificación geográfica y sectorial. Y, con los años, uno aprende que cuando una empresa baja de precio, suele haber un motivo más o menos racional. Y que al promediar a la baja, de esta manera, no haces más que asumir esa causa. Si ves caer uno de tus valores, pues lo sientes y esperas que se pase pronto. Ves los "toros desde la barrera". Pero si quieres comprar promediando a la baja, debes volver a encontrarte "de cara" con la empresa en cuestión y  hacerte de nuevo la pregunta "comprar o no comprar, a pesar de..." Y eso desgasta. A la larga se vuelve muy perjudicial para nuestra operativa y nuestra cartera. Y para nuestra psicología. Una cosa buena de comprar es que ya pasó y lo hecho, hecho está. Si vuelves una y otra vez sobre el mismo tema, la misma empresa, la misma problemática, terminas agotado y desilusionado. Mi experiencia es que no compensa bajar el PMA de esta manera.

Bueno, amigos y amigas, es una opinión. Y como tal, discutible y cuestionable. No faltaba más.

Recibid un fuerte abrazo de mi parte en este día helador. Por fin llegó el invierno. Y mañana, vendrá la primavera...

Julio