IAG está en precio: ¡hay que echarle bemoles!

Hola. Hoy he querido ponerle este curioso título al post por un mensaje de mi querido amigo el broker jubilado que me encontré el viernes pasado en el móvil. Decía literalmente lo que he puesto como título de la entrada. Y esta sencilla frase encierra bastante sabiduría bursátil y por eso me gustaría comentarla con vosotros.

Lo primero, comentar que me pone IAG y no OHL o algún chicharro porque conoce bien mi estrategia de invertir en empresas que den un buen dividendo. Pero también sabe de mi afición a comprarlas "a contrarian", esto es, cuando están infravaloradas y no todo el mundo las quiere. Mi operativa se deferencia de otra tipo B&H en que busco empresas que den buenos dividendos pero que se encuentren además muy baratas, pero que muy muy baratas. Esto supone que me den siempre RPD  mínima del 5% para las españolas y del 4% para las americanas. Y esto teniendo en cuenta que deberán ser empresas sólidas y que su aumento de la RPD no venga de un hundimiento general de su negocio, si no más bien de una ineficiencia temporal del mercado. Me explico.

En el caso de IAG, su bajada de precio viene dada por el hundimiento del cambio libra/dólar y libra/euro. Esto supone una caída general del beneficio del mismo tipo que le ha llevado a EASYJET a lanzar un "profit warning", esto es, una llamada de atención a sus accionistas de que va a ganar menos dinero del previsto. Y digo que se trata de una ineficiencia temporal del mercado porque esa situación pasará, IAG se recuperará (tiene toda una batería de medidas posibles suponiendo que el cambio de la libra se estabilice a la baja) y volverá a ganar lo que antes ganaba.

Pero no era esto en lo que quería centrarme en el blog, sino en la segunda parte del mensaje que me mandó mi amigo. Ese "hay que echarle bemoles" refleja, además de su forma de ser, bastante sabiduría bursátil compilada en unas pocas palabras. Porque enunciado de esa manera, los bemoles significan que a pesar de ser IAG una compañía con una trayectoria tan clara y reconocida (BA e IBERIA tienen un largo recorrido en el mercado), la entrada en el accionariado de la compañía no está tan clara como parece y que requiere de, por lo menos, una reflexión.

Y no sólo eso. Entrar por dividendos en IAG, que llevaba varios años sin repartirlos y ya lo ha hecho en el último año, es una decisión arriesgada en el actual contexto de subida de los precios del petróleo, BREXIT duro e incertidumbres financieras. Los "bemoles" son también riesgo, tomar decisiones comprometidas en entornos difíciles y complicados.

Pero también es una llamada de mi amigo para decirme que es el momento de entrar, cuando IAG está en el entorno de 4 leuros y de un 5% de RPD. Cuando todo vaya bien y valga 8 entonces ya se nos habrá pasado el arroz.

Como espero que esté baja todavía un tiempo, no voy a comprar inmediatamente. Este "tren" acaba de hacer un primer paso por la estación y no debo apresurarme con la falsa idea de que lo pierdo, de que se me va definitivamente. Creo que esperaré pacientemente a ver cómo evoluciona en las próximas semanas, a ver qué pasa con su dividendo de diciembre. Así me salvé de comprar TESCO cuando BUFFET y PARAMÉS entraron. Yo no quiero hacer ninguna "Tescada".

Que tengáis un buen inicio de semana. Por fin llegan las lluvias por el centro y sur. ¡Queremos agua!  Lo digo también porque soy aficionado a las setas...

Un abrazo muy fuerte a mis lectores

Julio

Pd: ¡echadle bemoles!!!!